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钢铁:期货继续振荡 荐11股

发布时间:2019-10-09 18:13:08 编辑:笔名

钢铁:期货继续振荡 荐11股 2015-05- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点传统周期:6月淡季需求与预期分化,期货继续振荡本周钢材现货指数继续下跌0.69%,库存环比降幅进一步收窄至0.85%,钢材实际需求依然未见好转。同时,本周螺纹钢社会库存环比增长0. 6%,自 月中旬以来首次环比上升。螺纹钢价环比0.92%的跌幅在各品种钢材中也相对靠前,显示建筑需求有所下滑。不同于钢价,由于外矿到港尚不稳定一定程度缓解供给压力叠加钢厂开工维持高位有利需求,本周矿价现货重新上涨1. 2%,其中进口矿涨幅更大,矿石港口库存也再次下降161万吨。虽然实际需求低迷压制现货钢价,但在政府5月以来财政刺激明显加码及地产销售持续好转的带动下,目前需求阶段性回暖预期仍在,叠加矿石供给(预期)压力缓解,本周产业链期货振荡上行,其中矿石涨幅更大为2.01%。步入6月,梅雨期来临及可能出现的厄尔尼诺现象压制建筑需求,预计现货钢价将继续承压,也是2010年以来历年6月的普遍规律。所幸的是,前期现货钢价持续下跌削弱钢厂盈利水平,本周16 家钢厂盈利面大幅下滑至 9.26%。结合2012年以来历次钢厂盈利面下降至40%~60%水平会导致钢厂开工率出现下滑的规律来看,预计钢厂开工率会逐步下降从而一定程度上缓解钢材供给端压力。受此影响,矿石需求也将出现下滑。综合来看,6月钢材矿石都面临着需求和供给双回落的局面,预计产业链依然维持弱势震荡的格局。而政府刺激及地产销售好转依然支撑需求阶段性预期回暖,预计期货仍将维持振荡行情并略好于现货。

钢铁电商:板块遭遇回调,大盘调整催化短期行情本周大盘经历先升后降的巨震行情,由此导致连续上涨两周的钢铁电商板块随之全面下跌,其中五矿发展跌幅居前达8.21%。由于符合本轮转型经济发展方向,作为新经济代表的创业板在大盘调整阶段应更加受到主力资金青睐而相对强势,从而有助于催化钢铁电商板块短期行情。同时,历经调整之后,板块个股分化应更加明显,具有核心优势的板块龙头如欧浦钢网等更值得关注。

投资建议:标配,警惕回调,配置兼具业绩弹性与改革期权标的本周行业指数上涨1.27%,跑赢全A指数0.54%。本周板块行情跟随大盘大起大落,不过大盘回调之后应更加稳健,在增量资金入市逻辑未变的情况下,建议警惕短期调整风险的同时,结合短期需求回暖预期,优先配置兼具业绩弹性和改革期权的公司,如八一钢铁、三钢闽光、凌钢股份、新钢股份和华菱钢铁(已停牌);业绩稳定且有国企改革概念的公司则攻防兼备,如武钢股份、宝钢股份、新兴铸管、五矿发展、大冶特钢(已停牌);此外,成长型细分龙头玉龙股份也值得关注。

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